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  来源:中信建投证券研究

  我们荣幸地宣布,杨骥先生正式加入中信建投证券研究发展部,担任大消费研究组长、食品饮料行业首席分析师。杨骥先生拥有13年产业经验和6年卖方研究背景,曾深度服务超八成上市酒企,其产业视角与中信建投发展理念高度契合。

  未来,杨骥先生将统筹整合大消费领域研究资源,打破细分行业壁垒,构建跨板块协作机制。依托其深厚的产业积淀与行业资源,团队将聚焦新渠道变革、新品类创新、健康消费、情绪价值消费及消费出海等核心趋势,并在港股与国际研究方向寻求突破,打造兼具产业深度与投资价值的研究成果,为投资者提供精准研判。

  杨骥先生的加入将显著增强我们在消费领域的研究实力,助力公司在行业变革中把握先发优势。我们将持续汇聚行业优质资源,深化产业洞察,致力于为客户提供更全面、更前瞻的大消费研究服务,携手把握结构性机遇,共同推动实体经济高质量发展。

  杨骥先生个人简历

  Introduction

  中信建投证券大消费组长、食品饮料行业首席分析师,13年产业工作经验、6年券商工作经验。曾任头部咨询公司合伙人、中国酒类流通协会专家委员会副秘书长,带队服务过近八成上市酒企及多家消费品公司,具备深刻的专业思维、领先的产业视角和深厚的行业积淀。

  2024年带队荣获9项最佳分析师大奖,2022—2024年连续三年新财富入围团队,Wind金牌分析师2023年第一名、2024年第二名,22、23、24年新浪金麒麟最佳分析师及未来之星,2024年金牛奖第三名,2024年21世纪金牌分析师及年度成长性分析师,2022—2024上证报最佳分析师,2022—2024年东方choice最佳分析师等。

  以下为杨骥先生分享:

  不惑之年再出发:虽为前浪,心向新潮!

  我的成长经历了从专业思维到产业思维,再到证券思维的转变。2007年,我有幸加入酒业咨询机构盛初咨询,从此踏入消费领域。在这家被誉为酒业“黄埔军校”的公司近十三年间,我从新人逐步成长为合伙人、平台总经理,并有幸担任中国酒类流通协会专家委员会副秘书长,全程参与并见证了酒业的起伏与繁荣。其间,我直接或间接服务了近八成上市酒企,带领团队为五粮液、古井贡酒、洋河蓝色经典等知名品牌提供战略构建、渠道管理、产品规划等深度赋能,逐步完成了从专业思维向产业思维的跨越。

  离开咨询行业后,我转型为卖方分析师,持续深耕食品饮料板块,并密切关注新消费趋势。我深知,优秀的产业研究者未必能自然成为出色的证券分析师。为此,我构建了以经济周期、产业周期、库存周期、产品周期和企业家周期为核心的研究框架,曾据此准确把握2012–2016年白酒行业波动及随后五年的牛市行情,并在行业转型期连续推荐表现突出的白酒股,实现了从产业思维到证券思维的升华,也被同行戏称为“酒神骥”。

  除白酒外,我在六年的卖方研究中,也先后挖掘出零食量贩、健康功能化产品、上游食品添加剂等细分赛道机会,持续关注零售业态变革背后的投资逻辑。同时,我对质价比消费、保健品爆品、餐饮新店型、情绪悦己消费、品牌出海等新兴方向也保持紧密跟踪,逐步积累了对企业成本周期、餐饮链修复、新零售模式等方面的研判经验,这些也将成为我们未来重点布局的方向。

  作家路遥曾说:“只有初恋般的热情和宗教般的意志,人才有可能成就某种事业。”如今,我怀揣对消费研究的初心与热忱,正式加入中信建投证券研究发展部,担任大消费组长、食品饮料首席分析师。感谢公司领导的信任,让我有机会在这一平台上继续践行“产融结合”的理念,拓展研究边界。

  站在不惑之年,我既希望保持“前浪”的积淀,也渴望理解年轻一代的消费新语境。我将继续秉持“以产业为基,扎实做研究”的态度,从三方面推进工作:一是发挥我们在食品饮料领域的产业资源、趋势洞察和个股挖掘能力,借助中信建投一二级市场联动优势,输出更接地气、更具价值的研究成果;二是协同家电、农业、社服零售、轻纺教育等大消费组内细分团队,关注质价比消费、情绪消费、健康化产品、餐饮链修复、零售变革、品牌出海等新趋势,融合传统框架与新范式,捕捉结构性机会;三是依托公司全球化研究视野,整合境内外资源,通过跨境路演、国际峰会等形式,搭建连接资本市场与全球消费产业的研究桥梁,力争将中信建投大消费研究推向新高度。

  展望2026年,消费与食饮板块经历深度回调,估值处于低位,A股食品饮料板块2025年涨幅居末,港股消费板块估值也处于相对低位。我们认为明年有望迎来五类投资机会:

  1、传统消费白马机遇:一类以白酒、乳制品、肉牛等为代表,自上而下找寻周期拐点配置机会,包括白酒的库存周期和茅台批价、乳制品的原奶周期、农业的肉牛周期猪周期、糖蜜成本周期等。其中白酒为代表的优质资产底部逻辑清晰,或迎来又一次十年大底投资机会。另一类消费白马股以传统家电、纺服龙头为代表的优质制造龙头,部分更多看低估值和高股息价值,适合定投的投资策略。

  2、渠道端变化、修复和新渠道红利:这里面涵盖了餐饮链修复、线上线下传统渠道调改、也包含酒店与出行链。比较而言,我们更看重餐饮链修复受益企业、山姆胖东来等零售变革红利、零食量贩折扣超市等连锁新业态新店型、茶饮企业竞争下半场、线上外卖三国杀下半场等机构性机会。

  3、产品端消费里仍有健康化、功能化、质价比、情绪价值等产品爆品逻辑,具体包含宠物、潮玩、游戏、短剧等情绪价值新消费投资机会延续;健康化功能化的食品、饮料、保健品、上游原料和合成生物学标的都在我们重点关注的范畴内。

  4、出海投资机会:兼顾品牌出海和制造出海;同时,在美国政策不确定性背景下,更关注东南亚、欧洲出海机会。

  5、最后政策类投资机会:国补政策、以旧换新政策、生育政策、海南福建等自贸区政策等也会带来一些投资机会。

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辅助神器“中至鹰潭麻将开挂神器”开挂辅助(透视)教程

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    2025年12月18日
    51

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评论列表(3条)

  • wak3
    wak3 2026年01月12日

    我是淼歌号的签约作者“unc”!

  • wak3
    wak3 2026年01月12日

    本文概览:>亲,中至鹰潭麻将开挂神器这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程 1、起手看牌 2、随意选牌 3、控制牌型 4、注明,就是全场,公司软件防封号、防检测、 正版软件、非诚勿扰。 2022首推。 全网独家,诚信可靠,无效果全额退款,本司推出的多功能作...

  • wak3
    wak3 2026年01月12日

    文章不错《辅助神器“中至鹰潭麻将开挂神器”开挂辅助(透视)教程》内容很有帮助

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